白糖下跌動力不足,有望陷入震蕩

Date:2020-1-21 10:30:59Hits:0

基本面:

外盤原糖方面,此前地緣政治促發原油大幅波動,使得乙醇價格上漲利于糖價,原油價格今年大漲,本年度巴西乙醇需求增加15%,制醇率達到歷史新高水平,但乙醇庫存或依舊偏緊,預計下一年度巴西制糖率依舊維持新低水平。近期公布各國的生產進度整體偏慢,泰國、印度、墨西哥、菲律賓等國壓榨進度普遍同比下降,巴西糖廠套保進度整體落后于往年,根據圣保羅咨詢機構Archer消息,目前糖廠已套保2020/21年度預計出口量的35%,近期隨著雷亞爾與原糖價格均走強,糖廠套保進度有所加快。中期印度出口窗口(13.5美分/磅)預計依舊打開,糖價上方壓力在于巴西乙醇折算糖價(當前水平在15美分/磅左右)?;谑袌鰧?019-20榨季市場缺口的預期,基金空頭回補目前持有一定量的凈多單。

國內來看,甘蔗單產下降,但出糖率明顯提升,12月國內產銷兩旺,強勁的需求刺激現貨需求,糖廠惜售情況下現貨跟隨盤面偏強。1月6日,中糖協在京召開專題會議,聽取了反走私辦公室2019年工作匯報及2020年工作計劃。反走私工作取得良好效果,通過高壓嚴打,極力打擊了走私犯罪團伙,2019年1-12月全國海關緝私部門供立案83起,案值14億元,涉嫌偷逃稅款近10億元,預計2020年走私嚴打的趨勢仍將維持,這將使得國內新榨季糖的消費提供一定增長空間,整個榨季仍然維持相對偏緊的狀態。

在這樣的態勢下,盡管進入銷糖旺季末尾,糖價依舊維持相對偏強狀態,節后需求或出現短暫季節性偏淡,糖廠銷糖心態對市場供需節奏的影響依舊較大,糖價容易在上半年總體維持較強態勢。

國內方面:

鄭商所倉單10753,增240。

現貨價格:

現貨5830,成交一般。

技術面:

白糖指數在趨勢線上方,結構上,增倉往上突破前期高點,不過繼續拉漲的動力不足,下跌的動力不足。

總結:

多頭主力減倉。期貨跟現貨持平。技術上,白糖指數在趨勢線的上方。國內白糖陸續開榨,新塘已經上市,嚴打走私糖以及美糖大漲,推動國內糖價走高。目前鄭糖套保已經有利潤,多空增倉,分歧加大。國儲仍有700萬噸白糖。近期漲幅快,技術上成多頭走勢。但由于漲幅大,減倉,白糖短線有望陷入震蕩。

轉自:銀河期貨